Wiele się mówi o debiutach spółek na rynku regulowanych jakim jest rynek NewConnect. Mało niestety mówi się jak to wygląda oraz ile kosztuje. W tym artykule postaram się przybliżyć nieco więcej informacji.
- Debiut spółki na rynku niesie ze sobą prestiż oraz możliwość pozyskania dodatkowego kapitału;
- Koszty przygotowania spółki do wejścia na parkiet NewConnect to zazwyczaj kilka % wartości kapitału jaki podmiot chce pozyskać;
- Nie każda spółka może wejść na giełdę.
Rynek NewConnect
Czym właściwie jest giełda NewConnect?
NewConnect jest to rynek regulowany stanowiący alternatywę dla systemu obrotu jakim jest parkiet Giełdy Papierów Wartościowych. Często potocznie rynek NewConnect nazywa się małym rynkiem, a rynek Giełdy Papierów Wartościowych dużym rynkiem.
Historia rynku NewConnect
Idea powstania rynku NewConnect jest związana z zapotrzebowaniem jakie zgłaszał rynek.Były to zarówno poszczególne podmioty jak i pojedynczy inwestorzy.
- Inwestorzy– to uczestnicy rynku akceptujący podwyższony poziom ryzyka inwestycji w zamian za potencjalnie wysoki jej zwrot.
- Podmioty – to firmy, które chciały siegnąć po nowy rodzaj finansowania swojej działalności, a nie spełniały jeszcze wymogów (bądź jej części) by móc zadebiutować na parkiecie GPW.
Dla porównania rok później (czyli po rozpoczęciu kryzysu w USA związanego z rynkiem mieszkań i mortgage), część ze wspomnianych wartości uległa wzrostowi.
Liczba spółek na rynku NewConnect wyniosła 84 podmiotów, z czego 61 zadebiutowało w tymże roku. Ich kapitalizacja wzrosła do poziomu 1,39 mld zł. Znacznie gorzej wyglądał wskaźnik stopy zwrotu NCIndex, który spadł do poziomu -73,51%.
Patrząc na poprzedni, tj. 2021 rok, można powiedzieć, że ma się on wciąż dobrze ( a nawet coraz lepiej). Na rynku mamy dwa indeksy, 369 spółek notowanych. W tym też roku, zadebiutowały 32 podmioty, a inne 24 zostały wycofane z rynku. Daje to ogólny pozytywny wynik, na poziomie 8 nowych firm na parkiecie NewConnect.
Dla kogo jest przeznaczony?
Z uwagi na wyraźnie mniejszy stopień wymogów ciążących na emitentach, rynek NewConnect jest przeznaczony dla dopiero powstałych lub też nowych spółek, w których inwestowanie obarczone jest z reguły wyższym ryzykiem. Są to podmioty o stosunkowo małej (w porównaniu do rynku GPW) przewidywalnej kapitalizacji. Ich wyceny oparte są często na aktywach niematerialnych. W 80% dotyczy to spółek z sektora nowych technologii.
Aspekty techniczne
System notowań
Rynek NewConnect oparty jest tej samej na infrastrukturze technologicznej co rynek regulowany.
Notowania odbywają się od poniedziałku do piątku w dwóch systemach.
- Rynek kierowany zleceniami;
- Tzn. z udziałem animatorów rynku, z notowaniami ciągłymi bądź jednolitymi z dwoma fixingami.
- Rynek kierowanego cenami;
- Rola tzw. market makera , po przez którego uczestnicy rynku zawierają transakcji.
Indeksy rynku
Na rynku NewConnect wyliczane są dwa indeksy. Oba mają charakter dochodowy.
- NCIndex
- W podstawę jego wyliczenia wchodzi cena akcji, dywidendy i prawa poboru. Obejmuje spółki, które nie są zakwalifikowane do segmentu NC HLR oraz NC SHLR.
- NC Life Science
- Uwzględnia ceny zawartych w nich akcji, dochody z dywidend oraz prawa poboru. Obejmuje spółki z sektora medycyny i biotechnologii charakteryzujące się wysokim udziałem kapitału intelektualnego i nowoczesnych technologi w ich rozwoju.
Koszty związane z debiutem spółki na NewConnect
Wielkość kosztów i ich zależność
Wielkość kosztów jest zmienna i zależy w głównej mierze od oferty akcji (jej wielkość, stopień złożoności i tryb przeprowadzenia) jak i zakresu prac, jakie podmioty zewnętrzne wykonują w tym zakresie na rzecz spółki ubiegającej się o debiut.
Na podstawie dokumentu w formie przewodnika sporządzonego przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, można stwierdzić, że koszty przygotowania spółki do wejścia na parkiet NewConnect wynosi zazwyczaj ok. kilku % wartości kapitału, jaki podmiot chce pozyskać.
Koszty wprowadzenia spółki na NewConnect
Wspomniane koszty można podzielić na trzy grupy.
- Koszty przygotowania spółki do debiutu na rynku NewConnect;
- Ich wielkość oraz zakres jest ściśle związany ze stanem w jaki spółka jest w momencie podjęcia decyzji o wejściu na giełdę;
- Koszty związane z debiutem na rynku NewConnect;
- Wynikają one głównie z zasad ustalonych przez Giełdę Papierów Wartościowych i Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych;
- Koszty związane z debiutem na rynku NewConnect (promocyjne)
- W momencie debiutu spółki, istotne są działania promocyjne wśród inwestorów. Często spółka korzysta z możliwości jakie oferują firmy doradcze w ramach świadczonych już usług.
Wśród omawianych kosztów można wyróżnić poszczególne pozycje:
1. Koszty przygotowania spółki do debiutu na NewConnect;
Koszty usług firm doradczych bądź tzw. Autoryzowanym Doradcą (szacunkowy koszt 50 – 70 tyś. zł; jednorazowy);
Zanim spółka wejdzie na giełdę, musi się do tego odpowiednio przygotować. W tym celu powinna ona zawrzeć umowę z firmą doradczą bądź autoryzowanym doradcą, która/-y przeprowadzi spółkę przez wszystkie niezbędne (z punktu spółki) etapy by spełnić warunki konieczne do możliwości debiutu spółki. Ich zakres oraz ilość zależą od stanu, w jakim dana spółka się znajduje. W głównej mierze dotyczą one sporządzeniu i zatwierdzeniu dokumentu informacyjnego. Do roli takiej firmy bądź doradcy należy również obowiązek weryfikacji zasadności wejścia spółki na rynek regulowany.
Koszty związane z ewentualnym przekształceniem formy prawnej firmy w spółkę akcyjną bądź komandytowo-akcyjną (koszty zależą od formy prawnej, którą spółka obecnie posiada; jednorazowy);
Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, na rynku regulowanym mogą debiutować spółki z określoną formą prawną. Na dzień dzisiejszy jest to forma spółki akcyjnej bądź komandytowo-akcyjnej. Spółki nie posiadające którejś z wyżej wymienionych form, muszą najpierw przekształcić się w jedną z dwóch typów spółek.
- Koszty umowy z biegłym rewidentem na sporządzenie opinii dotyczących kondycji finansowej spółki (szacunkowy koszt 20 – 30 tyś. zł; jednorazowy);
Jest to warunek konieczny i niemożliwy do obejścia. Każda spółka ubiegająca się o debiut na rynku regulowanym musi poddać swoje sprawozdania finansowe pod niezależną ocenę jednostki zewnętrznej, która wyda opinie o faktycznym stanie finansowym podmiotu.
Tabela nr. I Koszty przygotowaniem spółki na rynku NewConnect
| wdt_ID | Kategoria | Typ | Cykliczność | Wartość [PLN] |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Koszty usług firm doradczych bądź tzw. Autoryzowanym Doradcą | Koszt | Jednorazowy | 50 000- 20 000 |
| 2 | Koszty związane z ewentualnym przekształceniem formy prawnej firmy w spółkę akcyjną bądź komandytowo-akcyjną | Koszt | Jednorazowy | od 5 000 |
| 3 | Koszty umowy z biegłym rewidentem na sporządzenie opinii dotyczących kondycji finansowej spółki | Koszt | Jednorazowy | 20 000 - 30 000 |
2. Koszty związane z debiutem spółki na rynku NewConnect;
- Koszty związane z Animatorem Rynku (szacunkowy koszt 2-3 tyś zł, w skali miesiąca)
Każda spółka debiutująca na rynku, zobowiązana jest do zawarcia współpracy z Animatorem Rynku, który odpowiada za zapewnienie płynności obrotu papierami wartościowymi spółki. Jest to opłata w myśl Regulaminu ASO, wnoszona po podpisaniu umowy z podmiotem dokonującym czynności, które mają na celu wspomaganie płynności obrotu instrumentami finansowymi emitenta. Jest zawierana na co najmniej 2 lata.
- Obligatoryjne opłaty na rzecz Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych (KDPW) Giełdy Papierów Wartościowych (GPW),(szacunkowy koszty 14,5-162 tyś zł)
Koszt wprowadzenie akcji do obrotu;
Jest to koszt jednorazowy i wynosi 3 tyś zł.
- Roczna opłata na rzecz KDPW;
- Wysokość to: 6 tyś zł, koszt stały;
- Roczna opłata na rzecz GPW za notowanie instrumentów finansowych [pobierana po I roku notowania];
- Wysokość to: 3 tyś zł, koszt stały;
- Jednorazowa opłata za przyjęcie akcji do depozytu;
- Wysokość: 0,015% wartości rejestrowanej emisji;
- Kwartalna opłata za prowadzenie depozytu akcji
- Wysokość: 0,00033% wartości rynkowej;
Tabela nr. II Koszty spółki związane z debiutem na rynku NewConnect
| wdt_ID | Kategoria | Typ | Cykliczność | Wartość [PLN] |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Opłata w myśl Regulaminu ASO związana z nawiązaniem współpracy z Animatorem Rynku | Opłata | Miesięczna | 2 000 - 3 000 |
| 2 | Opłata na rzecz GPW za wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu | Opłata | Jednorazowa | 3 000 |
| 3 | Opłata na rzecz GPW za notowanie instrumentów finansowych (nie pobierana w pierwszym roku notowania danych instrumentów) | Opłata | Roczna | 3 000 |
| 4 | Opłata na rzecz KDPW za przyjęcie do depozytu akcji oraz obligacji zamiennych na akcje | Opłata | Jednorazowa | 0,015% wartości rejestrowanej emisji |
| 5 | Opłata na rzecz KDPW za prowadzenie depozytu akcji | Opłata | Kwartalna | 0,00033% wartości rynkowej |
| 6 | Opłata na rzecz KDPW za uczestnictwo | Opłata | Roczna | 6 000 |
3. Koszty związane z debiutem na rynku NewConnect (promocyjne);
- Koszty związane z promocją firmy wśród inwestorów
Debiut spółki na rynku NewConnect jest nierozłącznie powiązany z działaniami promocyjnymi firmy wśród inwestorów. W tym przypadku spółka, która przygotowuje się do wejścia na rynek regulowany, może skorzystać z usług firm typu Public Investor Relations bądź w ramach i tak już świadczonych usług firmy doradczej lub autoryzowanego doradcy. Koszty zależą od budżetu i woli emitenta.
Tabela nr. III Koszty spółki związane z debiutem na rynku NewConnect (promocyjne).
| wdt_ID | Kategoria | Typ | Cykliczność | Wartość [PLN] |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Koszty związane z promocją firmy wśród inwestorów | Koszt | Jednorazowy | Zależne od budżetu i woli emitenta |
Podsumowanie
Jak widać proces wejścia spółki na mniejszy rynek jakim jest NewConnect należy również do długich i kosztownych procesów. Należy pamiętać, że giełda nie to miejsce dla każdego podmiotu. Dlatego tak ważne jest, aby przed podjęciem decyzji dobrze przeanalizować wszystkie za i przeciw. Równie istotne jest bycie transparentnym i szczerym w rozmowie z doradcą, którego jednym z zadań jest również ocena na ile potrzebne jest spółce wejście na rynek regulowany.
