Ostatnio, na łamach portalu CrowdReview.pl pojawił się artykuł zawierający przegląd informacji ogólnych na temat spółki 4MOSA S.A. – właściciela marki MUSCAT oraz jedynego emitenta prowadzącego obecnie kampanie.
W publikacji zostaną tym razem poruszone aspekty finansowe spółki, cele i warunki emisji oraz warunki wyjścia z inwestycji.
Kondycja finansowa 4MOSA S.A.
Do 2020 roku
GK4MOSA S.A. (wówczas sp. z o.o.) generowała dynamiczny wzrost przychodów, co pozwalało też jednocześnie na zwiększanie skali prowadzonej działalności. Główny źródłem środków będących paliwem dla prowadzonych działań były środki pozyskane w ramach programu PARP (wspomniane w poprzednim artykule 200 000 euro) oraz pożyczki od osób powiązanych ze spółką jak i osób niezwiązanych organizacyjnie z podmiotem.
2020-2021 pandemiczne lata
Niestety wraz z nadejściem pandemii wirusa COVID-19 prowadzone dotychczas przez emitenta działania zostały w dużym stopniu ograniczone. Stało się to głównie w wyniku wprowadzanych obostrzeń sanitarnych oraz tymczasowych lockdownów. Znajdujące się w galeriach handlowych butiki marki MUSCAT zostały tymczasowo zamknięte, a w lokalach znajdujących się poza obiektami handlowymi wprowadzono ścisły reżim sanitarny. W przypadku ostatnich punktów liczba obsługiwanych klientów została w znaczącym stopniu ograniczona.
Rok 2021, mimo otwartej gospodarki, wciąż stanowił okres wyzwań dla marki MUSCAT. Wysoka liczba zakażeń powodowała wprowadzane przez rząd coraz to surowsze reżimy sanitarne, które w przypadku omawianej firmy miały znaczący wpływ na możliwości emitenta w zakresie liczby obsługiwanych klientów.
Pomimo tak wielu trudności oraz (tak naprawdę) braku dostępu do kredytów kupieckich czy długich terminów płatności, zarząd spółki podjął trud rozwijania prowadzonej dotychczas działalności.
W 2020 roku została podjęta decyzja o implementacji oprogramowania używanego do planowania zasobami przedsiębiorstwa (skrt. ERP), który w kolejnym roku był rozwijany. W tym celu spółka zrezygnowała z decyzji o redukcji zatrudnienia w dziale IT. Oprócz tego zostały uruchomione nowe punky sprzedaży.
Rok 2022- wojna na Ukrainie i nowe problemy
Niestety, „po pandemiczny” rok 2022 stał się początkiem nowych wyzwań dla świata, a w szczególności dla emitenta. W wyniku agresji Federacji Rosyjskiej na zachodnią część Ukrainy emitent odnotował znaczący spadek skłonności konsumentów do zakupu, a tym samym i spadek w wielkości generowanych przychodów. GK 4MOSA mierzyła się z wieloma skutkami narastającego i nieprzewidywalnego jak na tamten czas konfliktu. Drastyczny wzrost cen surowców na rynkach oraz „ucieczka” kapitału w bezpieczne aktywa doprowadziła m.in. do wysokich stawek waloryzacji czynszów, które spółka musiała pokrywać Ponadto, słaba pozycja złotówki na rynku walutowym doprowadziła do wzrostu kosztów produkcji, a przez to i spadek rentowności sprzedaży.
Narastające oczekiwania płacowe (spowodowane m.in. wysoką inflacją) oraz rozpoczęcie cyklu podwyżek pod koniec roku nie ułatwiały podmiotom wchodzącym w skład GK 4 MOSA prowadzenia działalności w Polsce.
Mimo to, jak zapewnia emitent w przekazywanych materiałach na stronie emisji, 4MOSA ustabilizowała przychody. Ponadto wspólnie z członkami zespołu sprzedażowego zostały wypracowane efektywniejsze sposoby odpowiadania na potrzeby i gusta klientów. Na przełomie roku 2022/2023 dzięki własnej montowni okularów zostały również zoptymalizowane koszty realizacji zamówień.
Grafika nr I. Wyniki finansowe 4MOSA w latach 2020-2022 + H1 2023
Sytuacja finansowa 4MOSA na dzień 30.06.2022.
Aktywa
Na koniec I półrocza 2023 roku spółka odnotowała wartość aktywów razem na poziomie 5 mln zł, z czego większość, bo aż 3,44 mln zł, stanowiły aktywa obrotowe. Ich udział procentowy udział w całkowitej puli wyniósł 68,81 %.
Aktywa trwałe
Na wartość aktywów trwałych w 99,35 % składały się rzeczowe środki trwałe, w tym środki trwałe:
- budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej [797 341,39 zł];
- urządzenia techniczne i maszyny [72 761,22 zł];
- inne środki trwałe [661 761,50 zł].
Pozostałe 0,65% stanowiły należności długoterminowe od pozostałych jednostek w kwocie 10 125 zł.
Aktywa obrotowe
Na wartość aktywów obrotowych składało się więcej pozycji aniżeli w przypadku aktywów trwałych. Były to:
- Zapasy (64,50 %)
- Towary [2 200 289,85 zł];
- Zaliczki na dostawy i usługi [19 459,48 zł];
- Należności krótkoterminowe (19,99 %)
- Należności od pozostałych jednostek z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty do 12 miesięcy [45 834,50 zł];
- Należności od pozostałych jednostek z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych tytułów publicznoprawnych [99 594,64 zł]
- Inne – również od pozostałych jednostek [542 722,62 zł]
- Inwestycje krótkoterminowe (19,99 %)
- Krótkoterminowe aktywa finansowe [412 624,55 zł], w tym:
- Środki pieniężne w kasie i na rachunkach [356 723,45 zł]
- Inne środki pieniężne [46 985,11 zł]
- Inne aktywa finansowe [8 915,99 zł]
- Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe [120 784,78 zł]
- Krótkoterminowe aktywa finansowe [412 624,55 zł], w tym:
Grafika nr II. Aktywa firmy 4MOSA S.A. na dzień 30.06.2023
Pasywa
Podobnie jak w przypadku aktywów, na koniec I półrocza 2023 roku emitent odnotował wartość pasywów razem w kwocie 5 mln zł.
Kapitał własny
Na dzień 30 czerwca br., kapitał własny omawianej spółki wyniósł – 5,25 mln zł. Na jego wartość składał się:
- Kapitał podstawowy [234 510,00 zł]
- Kapitał zapasowy [848 249,79 zł]
- Zysk (strata) z lat ubiegłych [- 6 167 234,28 zł]
- Zysk (strata) netto [- 166 994,41 zł]
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
Na dzień 30 czerwca br. zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 4MOSA były równe kwocie 10,25 mln zł. W 99,25% stanowiły je zobowiązania krótkoterminowe, w 0,15 % zobowiązania długoterminowe, a w pozostałych 0,6% rozliczenia międzyokresowe. Wartość zobowiązań krótkoterminowych wynosiła 10,18 mln zł. Były to zobowiązania wobec pozostałych jednostek wynikające z:
- Zaciągniętych kredytów i pożyczek [2 511 742,45 zł ]
- Z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności do 12 miesięcy [6 258 306,62 zł]
- Z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych tytułów publicznoprawnych [924 329,19 zł];
- Z tytułu wynagrodzeń [440 872,57 zł];
- Inne [40 843,57 zł];
Ponadto spółka odnotowała też inne rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe, które były równe kwocie 59 830,53 zł. Wartość zobowiązań długoterminowych była równa 16 312,50 zł.
Grafika nr III. Pasywa firmy 4MOSA S.A. na dzień 30.06.2023
RZiS
W I półroczu bieżącego roku 4MOSA odnotowała przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów w kwocie 11,50 mln zł. Po zestawieniu tej wartości z kosztami działalności operacyjnej, które wyniosły w tym okresie 11,47 mln zł, zysk ze sprzedaży wynosił 26 479,96 zł.
Niestety, po zestawieniu wszystkich kosztów spółki oraz pozostałych przychodów, wynik finansowy netto jest ujemny. Wynosi on – 166 994,41 zł.
Koszty działalności operacyjnej
Wśród odnotowanych przez emitenta kosztów operacyjnych, największe wartości stanowią:
- Usługi obce [3 974 020,44 zł];
- Wynagrodzenia [3 174 730,09 zł];
- Wartość sprzedanych towarów i materiałów [3 362 983,27 zł];
Koszty finansowe
Spółka odnotowała również w tym okresie koszty finansowe, które w 82,68% stanowią odsetki. Ich wartość wynosi 155 365,13 zł.
Grafika nr IV. RZiS firmy 4MOSA S.A. na dzień 30.06.2023
Prognozy
Emitent przygotował prognozę finansowe na lata 2023-2025, które obejmują takie wartości jak przychód, EBITDA, Zysk/Strata brutto oraz liczbę punktów sklepowych. W trakcie przygotowywania prognoz zostały przyjęte następujące założenia:
- zebranie, a następnie wykorzystanie pełnej kwoty emisji;
- realizacja wszystkich celów z bieżącej emisji*
- wzrost wolumenu sprzedaży;
- wzrost wartości koszyka poniżej historycznych wzrostów.
Ponadto, zostały również uwzględnione takie kwestie jak waloryzacja czynszów, wynagrodzeń oraz wzrost kosztów stałych.
*w sytuacji zebrania pełnej kwoty prowadzonej emisji
Grafika nr V. Prognozy finansowe spółki 4 MOSA S.A. na lata 2023-2025
Zgodnie z przygotowanym modelem, spółka na koniec tego roku powinna odnotować zysk brutto w kwocie 47 000 zł. W kolejnym roku, liczba punktów sklepowych powinna wzrosnąć o dwie nowe lokalizacje, a wygenerowany przychód ma równać się 28,6 mln. W tym samym czasie EBITDA powinna wynieść 940 tys. zł.
W ostatnim roku prognozy, emitent zakłada przychody na poziomie 32,78 mln zł, EBITDA 1,37 mln zł, a zysk brutto 0,35 mln zł. Zwiększeniu powinna ulegnąć również liczba POS, która we wspomnianym roku ma wynieść 16.
Emisja
Oferta publiczna firmy 4MOSA S.A. realizowana jest we współpracy z platformą Crowdway.pl. Start emisji akcji miał miejsce 3 października br. Planowana data zakończenia to najbliższy piątek, tj. 3 listopada, aczkolwiek spółka zastrzega sobie prawo do zmiany wskazanego terminu.
Warunki emisji
W trwającej rundzie finansowania, emitent oferuje potencjalnym inwestorom możliwość nabycia 9,09% całego akcjonariatu, które stanowi 236 686 akcji serii B. Minimalny zapis jaki można złożyć na oferowane instrumenty finansowe wynosi 35 akcji, przy czym dopuszcza się aby ostatni złożony zapis mógł obejmować poniżej 35 akcji. Próg powodzenia emisji wyznaczono na 200 003,05 zł, co daje równowartość 23 669 oferowanych akcji.
Cele emisji
Głównym celem trwającej emisji firmy 4MOSA S.A. jest pozyskanie środków na dalszy rozwój marki MUSCAT w branży optycznej. W tym celu spółka planuje podjąć następujące działania:
- wprowadzenie nowych kolekcji na rynek – 100 000 zł (5,0%)
- wprowadzenie 4 nowych kolekcji standardowych obejmujących kilkanaście modeli oraz 1 nowej kolekcji limitowanej do Q4 2024;
- rozszerzenie obszaru prowadzonej działalności na terenie Polski – 1 000 000 zł (50%)
- Otwarcie nowych butików optycznych w dwóch z następujących miast: Warszawa, Kraków, Wrocław, Poznań lub Trójmiasto.
- akcje i promocje marketingowe – 249 996,70 zł (12,49%)
- Podjęcie działań wzmacniających brand awareness poprzez intensyfikacje i optymalizacje kampanii reklamowych w Social Mediach oraz Google Ads.
- Budowa szerszego lejka sprzedażowego oraz produkcja nowego contentu (zdjęcia i wideo)
- powiększenie stanów magazynowych obecnych kolekcji – 150 000 zł (7,51%);
- Wybudowanie większego magazynu w Polsce w celu zaspokojenia popytu na poszczególne modele produktów, a tym samym zwiększenie przychodów.
- odświeżenie szaty graficznej oraz usprawnienie e-commerce – 500 000 zł (25 %);
- optymalizacja sklepu internetowego pod względem UX oraz UI;
- zmiana silnik strony;
- usprawnienie mobilnej wersji strony;
- poprawa wskaźników SEM i analityka w celu zwiększenia konwersji zakupowej i zapisów na badania wzroku.
Grafika nr VI. Cele emisyjne firmy 4MOSA S.A.
Co spółka 4MOSA oferuje swoim inwestorom? (możliwość wyjścia z inwestycji)
Obecnie trwa budowanie długoterminowej wartości spółki. Zarząd emitent podejmuje wszelkie działania do stania się silnym brendem optycznym działającym w modelu Direct to Consumer posiadającym własną sieć sprzedaży. W związku z powyższym, spółka 4MOSA S.A. nie przewiduje wypłaty dywidendy. Wszystkie środki będą na bieżąco reinwestowane w rozwój.
Właściciele marki MUSCAT otwarci są na kolejne rundy finansowania zgodne z wyznaczonymi wcześniej planami ekspansji.
Możliwości wyjścia z inwestycji przez inwestorów:
- sprzedaż wszystkich akcji do podmiotu strategicznego lub finansowego w perspektywie 5-lat;
- debiut podmiotu na giełdzie**;
- warunki wejścia spółki na giełdę:
- rozwinięcie się pozytywnego /korzystnego otoczenia makroekonomicznego;
- osiągniecie przez spółkę stabilnego modelu finansowego;
- warunki wejścia spółki na giełdę:
**w zależności od skali i geografii rozważana jest zarówno polski jak i zagraniczny parkiet giełdowy
